Schumpeterian innovations, financial innovations and instability: An institutional perspective

Abstract

This paper seeks to assess the nature of financial innovations as regards the economic stability throughout an institutional framework within the Schumpeterian tradition. While in the Schumpeterian evolutionary process entrepreneurial innovations are assumed to lead the entire economy towards economic development, financial innovations do not obviously generate the same positive outcome for economic evolution. To point to the ambiguous nature of financial innovations the paper suggests a monetary interpretation of Schumpeterian capitalist dynamics and sheds light on the role of the institutional environment to ensure viable economic development. It then argues that in highly liberalized environment, unconstrained financial dynamics may lead to system-wide crises and make public regulatory schemes necessary for the sake of systemic stability

Este documento trata de evaluar la naturaleza de las innovaciones financieras, en lo que concierne a la estabilidad económica a través de un marco institucional dentro de la tradición de Schumpeter. Mientras en el proceso evolucionario de Schumpeter se supone que las innovaciones emprendedoras conducen a toda la economía hacia el desarrollo económico, las innovaciones financieras no generan obviamente el mismo resultado positivo para la evolución económica. Apuntando a la naturaleza ambigua de las innovaciones financieras, el documento sugiere una interpretación monetaria de la dinámica capitalista de Schumpeter, arrojando luz sobre el papel del entorno institucional, para garantizar el desarrollo económico viable. Acontinuación argumenta que en un entorno altamente liberalizado, la dinámica financiera sinlimitaciones puede originar crisis a nivel sistémico, haciendo de los programas regulatoriospúblicos una necesidad en aras de la estabilidad sistémica.