La relación entre el tipo de cambio oficial y el tipo de cambio negro en América Latina
Title (trans.)
Relationship between the official and the black economy exchange rate in Latin AmericaAuthor
Libman, EmilianoPublisher
Elsevier España, S.L.U.Date
2017-04-21Citation
10.1016/j.cesjef.2017.03.001
Cuadernos de Economía 41.115 (2018): 43-55
ISSN
0210-0266DOI
10.1016/j.cesjef.2017.03.001Editor's Version
http://dx.doi.org/10.1016/j.cesjef.2017.03.001Subjects
Mercado negro; Control de capitales; Cointegración en paneles; Crisis cambiaria; EconomíaRights
© 2017 Asociación Cuadernos de EconomíaAbstract
La reciente implementación de restricciones cambiarias en Argentina y Venezuela
nos invita a revisar la historia del control de cambios en América Latina. El presente trabajo
tiene como objetivo analizar la efectividad de los controles a la hora de evitar bruscas devaluaciones
del tipo de cambio oficial. Nuestro análisis extiende un sencillo modelo de portafolio
y propone un test econométrico cuyo fin es indagar sobre la dinámica del tipo de cambio oficial
y del tipo de cambio negro a partir de métodos de cointegración en paneles de datos. Encontramos
que el tipo de cambio oficial y el tipo de cambio negro mantienen una relación estable de
largo plazo y que principalmente el tipo de cambio oficial ajusta en presencia de desequilibrios.
Esto sugiere que en América Latina los controles cambiarios no fueron una herramienta efectiva para evitar una brusca devaluación The recent implementation of foreign exchange restrictions in Argentina and Vene-
zuela leads us to reconsider the history of foreign exchange controls in Latin-America. The aim
of this paper is to analyse the effectiveness of these controls in preventing sudden devaluations
in the official rate. The analysis uses a simple portfolio model and an econometric test is proposed
that uses panel cointegration techniques to explore the relationship between official and
black market rates. It was found that the official and the black market rates are cointegrated,
and that mainly the official exchange rate is usually adjusted when there is a disequilibrium.
This suggests that foreign exchange controls in Latin-America were not an effective tool to
avoid large and abrupt devaluations.
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