Economic growth and capital flow in European countries in pre and post-crisis periods
Title (trans.)
Crecimiento económico y flujo de capital en los países europeos, en los periodos previos y posteriores a la crisisAuthor
Ketenci, NatalyaPublisher
Elsevier España S.L.U.Date
2015-08-05Citation
10.1016/j.cesjef.2015.07.002
Cuadernos de Economía 38.108 (2015): 163-180
ISSN
0210-0266DOI
10.1016/j.cesjef.2015.07.002Editor's Version
http://dx.doi.org/10.1016/j.cesjef.2015.07.002Subjects
Capital flows; Dynamic panel data; Economic growth; EU; Generalized method of moments (GMM); EconomíaRights
© 2015 Asociación Cuadernos de Economía. Publicado por Elsevier España, S.L.U. Todos los derechos reservadosAbstract
A lot of attention in the literature has been given to an important issue of the effect of capital mobility on economic growth of developing countries and little attention has been devoted to developed countries. Developed countries are main players in the global financial market. Lately, increasing number of financial crises had negative effect not only on developing countries but on developed countries as well. Particularly the global financial crisis of 2008 had a negative impact on advanced economies. This paper investigates the relationship between economic growth and international capital flows in the EU members before and after the global financial crisis. The study examines how these relationships change when countries in the considered panel vary. Panel estimations using annual data for the period 1995-2013 are made for different groups of European countries, such as EU27, EU15, Eurozone and CEE members of EU. A dynamic panel data applies the Generalized Method of Moments estimation technique, developed by Hansen (1982). Empirical results reveal that relationships between economic growth and capital flows significantly vary between considered groups. This study finds evidence that after the global financial crisis, economic growth in EU15 and Eurozone groups became more sensitive to capital flows compared to the pre-crisis period. En la literatura se ha prestado mucha atención a la importante cuestión del efecto
de la movilidad del capital sobre el crecimiento económico en países en desarrollo, y muy
poca atención a los países desarrollados. Estos últimos son los principales actores del mercado
financiero global. Últimamente el creciente número de crisis económicas ha tenido un efecto negativo, no sólo en los países en desarrollo, sino también en los países desarrollados. En particular, la crisis financiera global de 2008 tuvo un efecto negativo en los países avanzados. Este documento analiza la relación entre el crecimiento económico y los flujos internacionales de capital en los países miembros de la UE, con anterioridad y posterioridad a la crisis financiera global. El estudio examina el modo en que cambian estas relaciones al variar los países en el panel considerado. Las estimaciones del panel, utilizando los datos anuales para el periodo 1995-2013, se realizan para diferentes grupos de países europeos, tales como UE27, UE15, la Eurozona y los miembros de la CEE de la UE. Los datos de panel dinámicos aplican la técnica de estimación del Método Generalizado de Momentos desarrollado por Hansen (1982). Los resultados empíricos revelan que la relación entre el crecimiento económico y los flujos de capital varía considerablemente entre los grupos considerados. Este estudio evidencia que, tras la crisis financiera global, el crecimiento económico de los grupos UE15 y la Eurozona se ha vuelto más sensible a los flujos de capital, en comparación al periodo previo a la crisis.
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