Control óptimo de las expectativas de inversión: Una política alternativa para la administración contracíclica de la demanda efectiva
Author
Firmenich, Mario EduardoPublisher
Elsevier España, S.L.U.Date
2019-04Citation
10.32826/cude.v42i118.79
Cuadernos de Economía 42.117 (2019): 33-48
ISSN
0210-0266DOI
10.32826/cude.v42i118.79Editor's Version
http://dx.doi.org/10.32826/cude.v42i118.79Subjects
Control óptimo; Expectativas de inversión; Ciclo de las existencias; EconomíaRights
© 2019 Asociación Cuadernos de EconomíaAbstract
In the traditional theory of economic policy managers had a perfect knowledge of
reality and could achieve a “fine tuning” in their management. But, assuming rational expectations,
optimal control is impossible for managers making discretionary decisions. Thus, the
theory of optimal control lost its place against the theory of games that formalized agents of
strategic behavior.
In this work, a synthesis is tested between the optimal control technique and the expectations
of the private agents; for this, the optimal control is not exercised over monetary or fiscal
variables, but over expectations, whose credibility is based on institutional transformations.
The model of the inventories cycle shows an oscillation of the marginal propensity to invest.
An endogenous investment is then formalized, whose propensity to invest is a function of expectations,
and the technique of optimal control is applied to investment expectations. The
result is the stabilization of the inventory cycle.This formalization is consistent with Keynes’s
(1936) views on the desirability of stabilizing the cycle not by stopping investment in the boom but by stimulating consumption to make the boom sustainable En la teoría tradicional de la política económica los gestores tenían un conocimiento
perfecto de la realidad y podían alcanzar una “sintonía fina” en su gestión. Pero, suponiendo
expectativas racionales, el control óptimo resulta imposible para unos gestores que toman
decisiones discrecionales. Así, la teoría del control óptimo perdió lugar ante la teoría de los
juegos que formaliza agentes de comportamientos estratégicos.
En este trabajo se ensaya una síntesis entre la técnica de control óptimo y las expectativas
de los agentes privados; para ello, el control óptimo no se ejerce sobre variables monetarias
o fiscales sino sobre las propias expectativas, cuya credibilidad se basa en transformaciones
institucionales.
El modelo del ciclo de las existencias evidencia una oscilación de la propensión marginal a invertir.
Se formaliza entonces una inversión endógena cuya propensión a invertir es función de
las expectativas, y se aplica la técnica del control óptimo sobre las expectativas de inversión.
El resultado es la estabilización del ciclo de las existencias. Esta formalización es coherente
con las apreciaciones de KEYNES (1936) sobre la conveniencia de estabilizar el ciclo no mediante
el freno de la inversión en el auge sino mediante el estímulo al consumo para que el
auge sea sostenible
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